1. 이사회의 발행가액 결정요령
신주의 발행가액에 대하여는 상법에 별도의 규정이 있거나 정관에 규정이 없으면 이사회가 이를 자유롭게 결정하는 것이 원칙이다. 그런데 신주발행의 구체적인 사항 특히 발행가액을 정관에 명시하는 예는 거의 없다. 대부분의 정관에는 “시가 또는 액면이상으로 이사회에서 결정한다”고 무리뭉실하게 규정하고 있는데 이는 시의적절하고 기동성있게 자금을 조달하기 위하여 이사회에 유연성을 부여하는 적절한 조치이다. 그외 상법에는 신주발행시 그 발행가액을 제한하는 몇몇 조항(전환가격, 행사가격 등)이 있지만 그 경우에는 이사회의 결의와는 무관하므로 이사회의 신주발행 결정과는 무관한 조항이다.
실무상 유상증자시 신주의 발행가액은 결국에는 이사회가 결정하게 되는데 그렇다면 이사회는 어떤 기준으로 신주의 발행가액을 결정하여야 하는가? 우선 첫째 기준은 액면가 이상이어야 한다. 액면가 이하로 신주를 발행하려면 주주총회의 특별결의 및 법원의 승인을 받아야 하기 때문이다. 두번째로 말이 쉽지 참 난감하지만 “공정한 가격”으로 발행가액을 정하여야 한다는 점이다. 비상장회사의 경우에는 거래가가 존재하기 어려우므로 일단은 “주당 순자산가치와 수익력(순손익가치)”를 반영하여 결정하되, 특히 제3자배정의 경우에는 기존 주주의 주식가치가 희석화되지 않도록 발행가액을 결정하여야 할 것이다. 상법에는 이사들과 통모(공모)하여 현저하게 불공정한 가격으로 신주를 인수한 자에 대하여 그 차액을 반환하도록 하는 규정을 두고 있다(상법 제424조의2).

2. 상장(등록)회사의 특례
상장(등록)회사의 경우 증권시장에서 주식의 거래가격(시가)이 형성되어 있으므로 그러한 시가로 신주를 발행할 수 있다. 이를 시가발행이라 하는데 주식시장에서 거래되는 구주의 시가를 기준으로 신주의 발행가액을 결정하는 방식이다. 상장(등록)법인은 금융감독위원회가 정하는 “유가증권발행및공시에관한규정”에 의해 이론권리락주가가 액면가를 상회하는 경우에 한하여 시가발행을 허용하고 있다. 한편, 상장(등록)법인이 정관이 정하는 바에 따라 이사회의 결의로써 대통령령이 정하는 일반공모증자방식에 의하여 신주를 발행할 수 있다. 이러한 일반공모증자방식에 의하여 신주를 발행하는 경우 그 발행가격은 대통령령이 정하는 방법에 따라 산정한 가격 이상이어야 한다. 그 외 상장(등록)법인은 주주총회의 특별결의만으로 법원의 인가를 얻지 아니하고도 주식을 액면미달의 가액으로 발행할 수 있다. 주주총회의 결의에서는 주식의 최저발행가액을 정하여야 한다. 이 경우 최저발행가액은 대통령령이 정하는 방법에 따라 산정한 가격 이상으로 하여야 한다.