전환사채가 유용한 경우

1. 투자자의 입장
①주식으로 투자하는 경우는 완전히 발을 잠그는 경우인 반면, 전환사채로 투자하는 경우는 발을 절반만 담그는 격이다. 즉 주식으로 투자하는 경우는 회사의 성패에 전적으로 의존하지만 전환사채를 인수하는 경우 회사의 성패에 온전히 의탁하지는 않는다. 이는 주식은 회사에 대한 투자로 회사에 대하여 투자금의 반환을 청구하지 못하는 반면, 전환사채의 경우는 사채금의 반환을 청구할 수 있기 때문이다.
②전환사채는 일종의 조커로 활용할 수 있는 사채이다. 전환사채는 사채이지만 주식으로 전환할 수 있는 전환권이 부여된 사채(잠재적 주식)이기 때문이다. 예컨대 회사의 상황을 봐서 회사의 전망이 불투명한 경우는 사채금을 상환 받으면 되고, 만약 회사의 사업 전망이 밝아 주가가 폭등하는 경우는 주식으로 전환하여 막대한 시세차익을 볼 수 있다.
③주식이 증권시장을 통하여 거래되듯이 전환사채도 주식시장에서 유통되므로 사채의 매각을 통하여 원금을 회수할 수 있는 길이 보장된다. 즉 현재 주식시장의 2대 주력상품으로 주식과 사채(회사채)가 있다.
④결론적으로 투자자는 사채의 확실성(원금회수)과 주식의 투기성(투자이익)을 저울질하여 회사의 상황에 따라 선택할 수 있으므로 전환사채가 유용한 투자수단이 될 수 있다.

2. 발행회사의 입장
①자금조달비용의 저렴 : 전환사채의 이율은 일반사채에 비하여 금리가 낮다. 한편 전환사채는 주식과 사채의 유리한 면을 동시에 가지고 있어 투자자로부터의 호응이 높아 자금조달을 원활하게 할 수 있다.
②원금상환 부담측면 : 전환을 청구하는 경우 사채원금 상환에 갈음하여 주식을 발행해 주므로 이 경우 사채원금 상환의무를 면할 수 있어 자금압박을 피할 수 있다.
③회사에 대한 채권으로 상계가능 : 회사의 운영자금이 긴급히 필요하여 대표이사나 대주주가 일시적으로 회사에 돈을 입금하여 사용하는 경우가 가끔 있다(대표이사의 가수금). 이 경우 대표이사의 가수금으로 유상증자를 하려고 하면 주식납입대금을 현금으로 은행에 납입하여야 하므로 가수금을 운영자금으로 소비하여 없는 경우는 다시 현금을 마련하여야 하는 부담이 있다. 그런데 전환사채를 발행하는 경우는 사채금 납입과 대표이사의 가수금을 상계(납입갈음)할 수 있으므로 현금을 마련하는 부담이 없다. 이후 전환사채를 주식으로 전환하면 유상증자와 같은 효과를 보게 된다.
④사채금 납입의 편리성 : 유상증자시 주식납입은 은행의 유가증권청약증거금 계정(별단예금)에 현금으로 또 현실로 납입하여 주금납입보관증명서를 발급 받아야 한다. 반면 사채금의 납입은 꼭 은행이 아니어도 되고 대표이사의 납입영수증으로도 가능하므로 납입절차가 간소하다.
⑤출금의 편리성 : 유상증자 납입금은 유상증자 등기가 완료된 후 출금할 수 있지만, 전환사채 납입금은 입금되는 즉시 출금하여 사용할 수 있다. 신속히 자금을 활용할 수 있다.